CAV - Khuyến Nghị Mua 81.x

Công ty cổ phần Dây Cáp Điện Việt Nam (HOSE)
I. Thông Tin Doanh Nghiệp
Địa chỉ: 70-72 Nam Kỳ Khởi Nghĩa, Quận 1, Tp.HCM

Website: http://cadivi-vn.com/

• Sản phẩm rất phong phú đa dạng có thể kể đến như: cáp điện dân dụng, các loại cáp chuyên dụng được dùng trong lĩnh vực công nghiệp và dòng cáp truyền tải điện. Dòng sản phẩm đóng góp chính vào nguồn doanh thu của CAV có thể kể đến là cáp ngầm trung thế, cáp điện lực và cáp xuất khẩu. 


• Khách hàng chính của CAV là các công ty Điện lực, các nhà thầu xây dựng và xây lắp điện dân dựng công nghiệp, các nhà sản xuất có sử dụng máy móc thiết bị công nghiệp và các hộ gia đình.

1.Vốn Điều Lệ: 288 tỷ

2. Cơ Cấu Cổ Đông

3. Ngành Nghề Kinh Doanh

• Sản xuất - mua bán dây cáp điện, vật liệu kỹ thuật điện 
• Sản xuất sản phẩm từ kim loại màu 
• Kinh doanh nhà ở, văn phòng cho thuê

4. Lợi Thế Cạnh Tranh

• CADIVI là đối tác chiến lược hàng đầu của Tổng CTCP Xây dựng điện Việt Nam 
• Đạt danh hiệu “Hàng Việt Nam chất lượng cao” trong 20 năm liên tục từ năm 1997 -2016
• Năng lực sản xuất lớn với 60.000 tấn sản phẩm từ đồng, 40.000 tấn sản phẩm từ nhôm và 20.000 tấn sản phẩm từ nhựa trong một năm, với năm nhà máy sản xuất lớn, hiện đai đặt tại TPHCM, Đồng Nai, Đà Nẵng sắp tới là Hà Nội 
• Nhu cầu tiêu thụ trong nước khá lớn, do điều kiện phát triển cơ sở hạ tầng mạng lưới điện tại các tỉnh miền trung ,đông nam bộ và Tây nguyên. Bên cạnh đó còn có nhu cầu nâng cấp hệ thống dây dẫn và các thiết bị cũ kỹ không đủ tiêu chí an toàn theo tiêu chuẩn mới.
• Đã khẳng định được uy tín hàng đầu về cung cấp vật tư ngành điện trên thị trường, được các đối tác trong và ngoài nước đánh giá cao về chất lượng sản phẩm và giá thành. Hiện tại Cadivi chiếm khoảng 30% thị phần dây cáp điện cả nước; trong đó thị trường miền Nam chiếm tới 90%, miền Trung chiếm khoảng 30% và miền Bắc chiếm 20%.
• Mạng lưới phân phối rộng khắp trải dài từ Bắc vào Nam, Hiện tại Cadivi sở hữu hệ thống phân phối với khoảng 2.200 cửa hàng, trong đó có 200 cửa hàng là đại lý phân phối cấp 1 và 2.000 cửa hàng là đại lý phân phối cấp 2. Đồng thời, trong năm 2015 Cadivi hoàn tất kế hoạch mở thêm ba hệ thống phân phối ở Campuchia, Myanmar và Nhật, qua đó nâng tổng số nhà phân phối ở nước ngoài hiện có lên 13. Phấn đấu đến năm 2020 trở thành nhà cung cấp Dây Cáp Điện hàng đầu Đông Nam Á.
• Trong những năm gần đây, ngành điện Việt Nam phát triển với tốc độ khá nhanh (trên 10%/năm), là điều kiện thuận lợi để phát triển sản xuất và cung cấp các thiết bị điện cho các ngành. Trong đó, dây cáp điện là ngành được hưởng lợi nhiều nhất từ sự phát triển các ngành nghề liên quan đến việc phát triển cơ sở hạ tầng như: viễn thông, điện lực, xây dựng dân dụng và công nghiệp. 
• Dự kiến từ năm 2016-2025 ngành thiết bị điện cần phát triển để đáp ứng 70% nhu cầu trong nước về thiết bị điện, trạm biến áp, 55% động cơ về điện, một số chủng loại máy phát điện thông dụng, 50-60% nhu cầu máybiến thế 110-220K và năm 2015 xuất khẩu đạt 30-35% giá trị sản xuất; đáp ứng 60-70% nhu cầu trong nước các loại công tơ điện, khí cụ điện, các hệ thống ghi đếm - giám sát an toàn lưới điện.
• Hiện nay, nhu cầu dây và cáp điện phục vụ cho các ngành xây dựng và sản xuất như xe hơi, điện tử và viễn thông đang ngày càng gia tăng. Với lợi thế và uy tín của mình CAV kỳ vọng sẽ chiếm lĩnh thị trường này trong tương lai.

5. Khuyết điểm:

• Chi Phí sản xuất phụ thuộc khá nhiều vào giá cả nguyên vật liệu chính Nhôm, đồng (chiếm 75% nguồn nguyên liệu đầu vào), và thường thiếu không ổn định.
• Doanh Thu Cadivi phụ thuộc khá lớn vào Tập Đoàn Điện Lực Việt Nam, hệ thống bán lẽ chưa được phát triển mạnh, đồng bộ.
• Nguồn nguyên liệu chủ yếu mua từ Trung Quốc, Hàn Quốc, Singapore nên tỷ giá USD/VND cũng tác động lớn đến chi phí.
• Sự trỗi dậy của các doanh nghiệp cùng ngành như: CTCp Cơ điện Trần Phú, Công ty liên doanh LG Vina Cable, Công ty Taya Việt Nam v.v.. 

6. Đầu Tư: 

• Cadivi hiện có 4 xí nghiệp: XN Tân Á, Xí Nghiệp Thành Mỹ, Xí Nghiệp Long Biên, Nhà máy cadivi miền trung và Chi nhánh Miền Trung.
• Cadivi hiện tại đầu tư vốn vào hai công ty con: Công Ty TNHH MTV Cadivi Đồng Nai với 100tỷ đồng chiếm 100% vốn điều lệ và Công Ty TNHH MTV Cadivi Miền Bắc với 5tỷ chiếm 100% vốn điều lệ
• Nghiên cứu và sản xuất lại các sản phẩm mới được triển khai trong năm 2015 chưa thành công như dây otô, cáp cao su...
• Nghiên cứu sản xuất thử các sản phẩm theo yêu cầu giảm tổn thất của ngành điện lực.
• Đẩy nhanh tiến độ xây dựng nhà máy sản xuất dây cáp điện giai đoạn 2 tại KCN Tân Phú Trung theo đúng tiến độ
• Triển khai mới các dự án: Dự án nâng cao năng lực sản xuất dây điện dân dụng, dự án đầu tư dây chuyền bọc dây Ôtô, Dự án đầu tư lò nấu đồng UPCAST, Dự án thành lập cơ sở 2 XN Thành Mỹ, Đầu tư thuê đất tại KCN Tân Phú Trung...
• Triển khai dự án "đầu tư xây dựng mới nhà máy sản xuất cáp ngầm trung và hạ thế" - giai đoạn 2

II. Hoạt Động Kinh Doanh
1. Kết Quả Kinh Doanh Hiện Tại

• Năm 2012, Cadivi đạt doanh thu 3.394,4 tỷ đồng và 124,3 tỷ lợi nhuận được đánh giá là năm thành công của CAV do nền kinh tế đang gặp khó khăn. Nối tiếp đà tăng trưởng năm 2013 CAV đạt 4.462,4 tỷ đồng doanh thu tăng 31.5% so với cùng kỳ, nhưng do chi phí đầu tư vào công ty con tại Đồng nai và dây chuyền sản xuất mới nên mức lợi nhuận chỉ tăng trưởng nhẹ 2%. Đến năm 2014 doanh thu tiếp tục tăng trưởng mạnh với mức 20.9% và lợi nhuận tăng 2.4%, năm 2015 Doanh thu tăng nhẹ khoảng 9.5% nhưng lợi nhuận tăng trưởng mạnh 32% nhờ chi phí đầu tư giảm xuống.
• Năm 2016, Lũy kế 6 tháng đầu năm CAV đạt hơn 2,716tỷ bằng 107% so với cùng kỳ, LNTT đạt 152.2tỷ bằng 152% so với năm 2016
• Nhìn chung trung bình CAV đạt tốc độ  tăng trưởng doanh thu bình quân 20%/năm là tín hiệu đáng mừng cho cổ đông.

2. Kế Hoạch Kinh Doanh Tương Lai

• Dự kiến năm 2016 Cadivi đạt 6000 tỷ doanh thu, 250tỷ đồng lợi nhuân trước thuế bằng 105.9% và 114.2% năm 2015, và chi trả 30% cổ tức tiền
• Lấy sản xuất, kinh doanh dây cáp điện, khí cụ điện làm trọng tâm.
• CADIVI đẩy mạnh đầu tư và đa dạng hóa, nâng cao chất lượng sản phẩm để xứng đáng với sự tín nhiệm, sự tin tưởng của các đối tác, khách hàng. 
• Xúc tiến hợp tác với các đơn vị xây dựng lớn trong nước để tăng cường lợi thế cạnh tranh và đem lại lợi ích thiết thực cho đôi bên.
• Hoạt động xuất khẩu: Phát triển thị trường Campuchia, Myanmar, Lào và xúc tiến tiếp cận thị trường Nhật bản, Cu Ba, Philippines.

III. Khuyến Nghị Mua Bán
Khuyến nghị mua CAV tại vùng mua 81.x target kỳ vọng 110 trong 3tháng với lý do:

• Trong giai đoạn nữa cuối năm 2016 giá nguyên liệu đầu vào tiếp tục giảm nên kỳ vọng chi phí sản xuất sẽ giảm xuống, Lợi nhuận tiếp tục tăng trưởng.
• Hưởng lợi từ dự án "Ngầm hóa lưới điện TPHCM" đến năm 2020, Thị Trường xuất khẩu tăng mạnh đặt biệt là khách hàng nhật bản
• Tốc độ tăng trưởng hàng năm từ 15-20%

Biểu đồ giá