Khuyến Nghị Mua HVG vùng 13-13.5 ngày 09/12/2015

Công Ty Cổ Phần Thủy Sản Hùng Vương (HVG)
I. Thông Tin Doanh Nghiệp

Vốn Điều Lệ: 1892.000.000đ

Cơ Cấu Cổ Đông:

Ngành nghề chủ lực:
Thịt da trơn Filê (Chủ lực, số 1 tại Việt Nam), Thức ăn Chăn nuôi (30% Doanh Thu), Cho thuê kho lạnh, Chế Biến và xuất khẩu Tôm

Thế Mạnh:
1. Hùng Vương là doanh nghiệp chế biến cá da trơn xuất khẩu lớn nhất Việt Nam

2. Doanh nghiêp duy nhất ở Việt Nam có quy trình sản xuất khép kín từ sản xuất thức ăn chăn nuôi đến nuôi trồng, chế biến và xuất khẩu và cũng là đơn vị dẫn đầu kim ngạch xuất khẩu mặt hàng này.

3. Hùng Vương đang mở rộng sang thị trường Tôm xuất khẩu, hiện đang sỡ hữu một số doanh nghiệp uy tín, chất lượng và có thị phần ổn định tại Nhật Bản, EU và Hoa Kỳ như:
+ Sao Ta (FMC) sở hữu 51%: Xuất khẩu tôm đông lạnh sang TT Nhật Bản, EU, Hoa Kỳ
+ Thủy Sản Tắc Vân: Doanh nghiệp nhà nước vừa cổ phần hóa, đã hoạt động được 20 năm trong ngành xuất khẩu tôm, đang có thị phần lớn tại TT, Nhật Bản, Hồng Kông, Hàn Quốc, Trung Quốc, Châu Âu, Singapore, Úc.

4. Hùng Vương có quỹ đất lớn trên 2.000 ha để nuôi trồng, như thế sẽ đáp ứng được các tiêu chuẩn khắt khe tại TT nhật Bản, Hoa kỳ và EU

5. Đang thâm nhập dần vào thị trường Nga, nơi mà hầu hết các nhà xuất khẩu thủy sản của Việt Nam điều gặp khó khăn.
+ Ngày 27/03/2015 HVG đã ký hợp đồng hợp tác liên doanh 3 nhà gồm: nhà đánh bắt – nhà cung ứng nguyên liệu – nhà sản xuất tiêu thụ cá Minh Thái. Trong đó, phía Nga là 49%, Việt Nam là 31%, Tây Ban Nha là 20%, HVG là đơn vị tiếp nhận để chế biến và xuất khẩu, Đơn vị bao tiêu tiêu thụ là Masgato, Lượng cá này tiêu thụ trên thế giới gấp 5 lần con cá tra.
+ Ngày 07/05/2015 HVG cùng BIDV và Mascova ký kết hợp đồng xây dựng khu công nghiệp tại Mascova với tổng số vốn là 50tỷ đồng. Trong đó, HVG đầu tư kho lạnh và khu chế biến.

+ Ngoài ra HVG còn liên doanh với Rosa Fish (đơn vị đánh bắt của Nga). Như vậy sẽ nhập khẩu vào Nga, Chế biến tại Việt Nam và xuất đi khắp thế giới.

6. Hiện tại, để đáp ứng nhu cầu xuất khẩu ngày càng cao, HVG đã đầu tư 3 nhà máy ở Đồng Tháp, Tiền Giang, Bến Tre để tăng sản xuất cá Minh Thái và cá tra.

7. HVG đang thâm nhập vào TT Thức ăn chăn nuôi, và có những bước tiến vượt bật trong lĩnh vực này, đóng gốp 30% vào tổng doanh số của HVG. Thông qua việc sở hữu CTCP Thức ăn chăn nuôi Việt Thắng, HVG đã tái cơ cấu để thúc đẩy hoạt động kinh doanh của Doanh nghiệp, tốc độ tăng trưởng trung bình trên 20%/năm. Đặt mục tiêu năm 2015 làm 1triệu tấn/năm và trở thành nhà sản xuất lớn nhất trên thế giới về mặt hàng chế biến thức ăn tại một quốc gia. HVG đang dẫn đầu về hai mặt hàng thức ăn chăn nuôi thủy sản và cá da trơn. Việt Thắng đang dẫn đầu thị trường thức ăn cá tại Việt Nam, chiếm 14% thị phần thức ăn cá tra của trên 40 công ty sản xuất thức ăn cho cá da trơn

8. Ngoài ra, HVG còn sở hữu hai khu đất ở 765 Hồng Bàng và 94 – 92 Phạm Văn Hổ có giá trị gấp nhiều lần so với giá mua

9. Đặc điểm chung của Ngành: Lý do là vì ngành tôm Ấn Độ hiện nay đang có áp lực do không có nhà máy chế biến, kho lưu trữ gây e dè cho nhà nhập khẩu. Tháng 4 này Ấn Độ hết mùa vụ, đi vào mùa mới trong khi đó ngành tôm VN có cơ sở chế biến và kho.

·                     Đầu Tư

1. Năm 2015, HVG nâng cấp và làm mới hệ thống chế biến, tăng năng suất để cạnh tranh. Đến tháng 9, toàn bộ hệ thống của HVG đã xong và dùng được đến 2030. trong năm 2015, tổng đầu tư cho hệ thống này là 1.400 tỷ, riêng mặt hàng thức ăn là gần 500 tỷ. 3 nhà máy mới ở Tiền Giang, Đồng Tháp, Bến Tre, mỗi nhà máy là 200 tỷ.

2. Đầu tư kho lạnh ở Bạc Liêu là 300 tỷ.

3. Hoạt Động M&A: HVG đang chuyển hướng sang TT Tôm đông lạnh xuất khẩu và thức ăn chăn nuôi hải sản, nên rất tích cực thu mua các doanh nghiệp có chất lượng trong ngành này

Công Ty Con	Vốn ĐL	Tỷ lệ SH	DT	LNST	DT2015	LN2015
CTCP TACN Việt Thắng (VTF)	418.13	90%	4100	154	5320	200
CT TNHH Châu Á	60	90%
CTCP Châu Âu	160	80%
CTCP XNK Thủy sản An Giang (AGF)	281.1	80%
CTCP Địa ốc An Lạc	300	76%
CTCP Bóng đá Hùng Vương	5	51%
CTCP Thực Phẩm Sao Ta (FMC)	200	51%
CTCP Tắc Vân	80	51%

 II.    Kế Hoạch Kinh Doanh trong tương lai của HVG

Năm 2015: Doanh số dự kiến 20.000 tỷ đồng, lợi nhuận trước thuế 800 tỷ đồng, cổ tức 30% tiền mặt và cổ phiếu.

Năm 2016: Doanh số 24.000 tỷ, trả cổ tức bằng 30% tiền mặt và cổ phiếu.

Năm 2017: Doanh số 28.000 tỷ, trả cổ tức 40% tiền mặt và cổ phiếu. Năm 2018, doanh số 32.000 tỷ, trả cổ tức 40% tiền mặt và cổ phiếu.

III. Khuyến Nghị Mua Bán

Trong năm 2015 tính hình kinh doanh của HVG gặp 1 số khó khăn do việc chống bán giá cá tra tại Thị trường Mỹ khiến biên độ lợi nhuậnsụt giảm đáng kể. Tuy nhiên, từ năm 2016 chúng ta có thể kỳ vọng Lợi nhuận của HVG sẽ cải thiện đáng kể do : 

1. Quyết định chống bán giá lần thứ 11 (POR11) giảm so với POR10
2. Hiệp định FTA liên minh hải quan sẽ bắt đầu có hiệu lực
3. FTA giữa VN và Châu Âu được ký kết sẽ mở ra thị trường mới tiềm năng hơn.
4. TPP sẽ tiếp tục được thông qua và tạo đà cho HVG lấn sâu hơn vào các thị trường hiện tại.
Đặc biệt, trong tháng 1/2016  HVG sẽ nhận được khoản cổ tức 56 tỷ đồng từ AGF và sẽ góp phần tác động lớn đến LN quý 1.

Về tín hiệu kỹ thuật, nhiều chỉ báo đã cho tín hiệu tích cực để mua như : MACD đã cắt lên đường tín hiệu, trong khi RSI và Stochastic Oscillator đã tạo phân kỳ dương với đường giá cảnh báo về sự đảo chiều sắp xảy ra.
Khuyến nghị mua vùng : 13-13.5
Mục tiêu : 17-17.5 ( ngắn hạn)